Le 26 février 2025, Nvidia a annoncé des résultats financiers exceptionnels pour le quatrième trimestre de l’année fiscale 2025, avec un chiffre d’affaires atteignant 39,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 78 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 22,1 milliards de dollars, en hausse de 80 %. Cette performance est principalement due à la forte demande pour ses puces d’intelligence artificielle, notamment le nouveau GPU Blackwell.
Malgré ces résultats impressionnants, l’action Nvidia a chuté de 6,4 % le lendemain de l’annonce. Cette réaction paradoxale du marché illustre le phénomène bien connu en finance : « acheter sur la rumeur, vendre sur la nouvelle ».
Acheter sur la rumeur, vendre sur la nouvelle
Ce principe repose sur l’idée que les investisseurs anticipent les bonnes nouvelles et achètent des actions en prévision d’annonces positives, ce qui fait monter le cours avant même que l’information ne soit rendue publique. Une fois la nouvelle officialisée, même si elle est conforme ou supérieure aux attentes, le marché peut réagir à la baisse. Plusieurs raisons expliquent ce comportement :
- Prises de bénéfices : Les investisseurs qui ont acheté en anticipation des bonnes nouvelles décident de vendre leurs positions pour réaliser leurs gains, entraînant une pression à la baisse sur le cours de l’action.
- Attentes élevées : Si les attentes du marché sont extrêmement élevées, même des résultats solides peuvent décevoir, car ils ne surpassent pas suffisamment les prévisions des investisseurs.
- Facteurs externes : Des éléments extérieurs, tels que des tensions géopolitiques ou des annonces politiques, peuvent influencer le sentiment du marché indépendamment des performances de l’entreprise.
Le cas Nvidia
Dans le cas de Nvidia, plusieurs facteurs ont pu contribuer à la baisse de l’action malgré des résultats records :
- Concurrence accrue : L’émergence de la start-up chinoise DeepSeek, qui a développé une interface d’IA générative sans utiliser les puces haut de gamme de Nvidia, a suscité des inquiétudes quant à la position dominante de l’entreprise sur le marché de l’IA.
- Tensions commerciales : Les déclarations du président américain Donald Trump concernant l’imposition de nouveaux droits de douane sur les produits chinois et les semi-conducteurs taïwanais ont alimenté l’incertitude sur le marché, affectant négativement les actions technologiques, y compris Nvidia.
- Marge brute en baisse : Bien que le chiffre d’affaires soit en hausse, Nvidia a annoncé une diminution de sa marge brute, passant de 73,5 % à 71 % pour le premier trimestre de l’année fiscale 2026, en raison des coûts liés à la montée en production de ses nouvelles puces Blackwell.
Ces éléments montrent que, même en présence de résultats financiers solides, le cours d’une action peut baisser en raison d’anticipations déjà intégrées dans le prix, de prises de bénéfices ou de facteurs externes influençant le sentiment des investisseurs.
Leçons pour les investisseurs
Pour les investisseurs, le phénomène « acheter sur la rumeur, vendre sur la nouvelle » souligne l’importance de :
- Gérer les attentes : Il est crucial d’évaluer si les bonnes nouvelles potentielles sont déjà reflétées dans le cours de l’action avant de prendre position.
- Analyser le contexte global : Les facteurs macroéconomiques et géopolitiques peuvent avoir un impact significatif sur les marchés et doivent être pris en compte dans les décisions d’investissement.
- Adopter une vision à long terme : Plutôt que de se concentrer sur les fluctuations à court terme, il est souvent préférable d’évaluer les fondamentaux de l’entreprise et ses perspectives à long terme.
En conclusion, l’exemple de Nvidia illustre parfaitement comment les dynamiques du marché et les comportements des investisseurs peuvent conduire à des mouvements de prix contre-intuitifs, même face à des performances financières exceptionnelles.