Lorsque j’ai décidé de sélectionner des actions pour mon PEA, Coface s’est imposée comme un choix stratégique, et cet article vise à expliquer pourquoi cette entreprise a trouvé sa place dans mon portefeuille.
Qui est Coface ?
Coface, ou Compagnie Française d’Assurance pour le Commerce Extérieur, est un leader mondial de l’assurance-crédit. Fondée en 1946, elle évolue dans un secteur clé : la gestion et l’analyse des risques liés aux transactions commerciales. Coface aide les entreprises à se prémunir contre les défauts de paiement de leurs clients, tout en les accompagnant dans leur développement à l’international.
Une exposition géographique diversifiée
Coface opère dans plus de 100 pays, avec une forte présence en Europe, mais également en Amérique du Nord, en Asie et en Amérique Latine. Cette diversification géographique est un atout majeur, car elle permet à l’entreprise de diluer les risques régionaux tout en bénéficiant des dynamiques de croissance des différents marchés.
- Europe : 50 % du chiffre d’affaires environ, un marché mature mais sensible aux récessions.
- Amérique du Nord : 20 %, un marché stratégique grâce à la solidité de ses entreprises.
- Asie : 15 %, une région où le commerce international reste dynamique malgré des tensions géopolitiques.
- Amérique Latine et autres régions : 15 %, des marchés en croissance, mais plus volatils.
Un marché en récession : un rôle crucial
Dans un contexte économique difficile, notamment en Europe, les entreprises font face à des incertitudes croissantes : hausse des coûts, ralentissement de la consommation, et tensions sur les chaînes d’approvisionnement. Dans ce type d’environnement, des sociétés comme Coface deviennent indispensables :
- Analyse du risque : Coface fournit des informations critiques sur la solvabilité des partenaires commerciaux.
- Couverture contre les défauts : En cas de non-paiement d’un client, Coface prend en charge une partie des pertes, protégeant ainsi la trésorerie des entreprises.
- Accompagnement à l’international : Les outils et bases de données de Coface aident à identifier les partenaires fiables sur de nouveaux marchés.
Les risques pour Coface
Cependant, comme toute entreprise, Coface n’est pas exempte de risques, notamment en période de récession :
- Facturation liée au chiffre d’affaires de ses clients
La majorité des revenus de Coface provient des primes d’assurance calculées en fonction du chiffre d’affaires de ses clients. En cas de ralentissement économique, les entreprises voient leur chiffre d’affaires baisser, ce qui peut également réduire les revenus de Coface. - Hausse des sinistres
Une récession entraîne généralement une hausse des défauts de paiement, ce qui peut augmenter les indemnisations versées par Coface et peser sur ses marges. - Concurrence accrue
Le secteur de l’assurance-crédit est compétitif, avec des acteurs comme Atradius ou Euler Hermes. Coface doit constamment innover pour conserver sa part de marché.
Pourquoi Coface dans mon portefeuille ?
Malgré ces risques, Coface reste un choix stratégique pour plusieurs raisons :
- Dividendes attractifs : Avec un rendement proche de 9 %, Coface offre un revenu passif important.
- Valorisation raisonnable : L’action présente un rapport cours/bénéfice (P/E) attractif, ce qui la place parmi les valeurs intéressantes dans son secteur.
- Résilience en période de crise : Sa capacité à analyser le risque et à protéger ses clients en fait un pilier indispensable en période d’incertitude.
- Positionnement stratégique : Coface est bien positionnée pour capter la demande croissante en gestion des risques commerciaux, un besoin amplifié par les récessions.
Conclusion
Coface est une entreprise solide, avec un modèle d’affaires clair et une exposition internationale qui en fait un acteur clé dans son secteur. Bien que le ralentissement économique puisse peser sur son chiffre d’affaires, son rôle dans la gestion du risque la rend indispensable pour les entreprises. En tant qu’investisseur, j’ai choisi Coface pour son rendement de dividende élevé, son positionnement stratégique et sa capacité à résister aux crises.